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目前美国股市和1987年股灾存在十点相似处

美国股市目前与1987年10点相似。

股市超高回报市场波动性低、失业率低、经济基本面好、债券回报率好、市场牛市情绪强、减税有利于企业。 这不仅描述了当前的美国股票,也是1987年黑色星期一。 21年前10月19日,道琼斯每天下跌22.6%,成为美国股市历史上最大的跌幅。 这一轮美国股市已经打破了历史记录,许多资深人士认为,这种情况似乎是在1987年10月股市暴风雪的前夕。 克劳德联合创始人华尔街著名交易员韩斯库尔伯格团队回顾了21年前的起起落落。 仔细看看美国股市和1987年的10点。 1987年中期,华尔街投机性短吻开始通过高利率债券收购公司,即杠杆收购(LBO)。 1987年10月13日,美国国会试图撤回对公司收购者的贷款利息的抵押贷款,以减缓华尔街的杠杆收购。 一周后,在黑色星期一,库尔伯格团队认为这是星期一黑色的发起人之一。 他们认为新的税制改革政策也具有类似的意义。 美国新税法规定,该公司的最高税额是其利息税折旧前的30%。 他们指出,这意味着推动美国股市回购股票的成本更高,因为许多公司通过低利率贷款回购了自己的股票。 虽然总体税制改革政策降低了公司的税收,但他们认为,这一规定将使公司和华尔街投机者重新考虑贷款的成本和相应的投资回报。 这将使许多股票回购和公司的合并计划与1987年相似。 自2012年以来,标普500的市盈率从2012年的14倍上升到现在的25倍以上。 这是一个令人担忧的超级估值。 值得注意的是,类似的场景发生在20年前。 1895年初,标普的市盈率只有10倍,到1987年10月的23倍。 据Tradingeconomics称,自去年7月以来,美国通货膨胀预计将稳步上升。 从2.5%上升到9月份的3%。 通货膨胀的预期通常被视为通货膨胀的主要指标。 1987年,美国消费物价指数从年初的1.1%上升到4.5%,迫使美联储提高利率。 利率上升的环境自然减缓了经济活动,因为贷款成本的上升,无论是抵押贷款还是杠杆收购。 今年9月,美联储决定将目标利率提高至2%至2.25%,预计将提高利率。 因为美联储长期以来一直表示希望正常化货币政策。 巧合的是,美联储在1987年6个月内将目标利率从6%提高到7.25%,以减缓过热。 美联储(Fed)主席格林斯潘(Greenspan)在不久的将来降息,推测他的做法可能是为了应对股市的下跌。 五大市场牛市情绪强劲的库尔伯格团队认为,2017年股市的快速飙升与1987年非常相似。 目前,强劲的经济增长和放松的监管环境使市场情绪更加强烈和害怕。 这进一步吸引了更多想要分一杯羹的投资者。 但他们警告说,投资者选择股票的趋势越来越狭窄,换句话说,投资者的基金越来越受欢迎。 这一趋势引起了他们的担忧。 自2010年10%以来,美国的失业率稳步下降。 7月和8月,美国的失业率为3.9%,与今年5月的3.8%相比略有上升,但仍处于历史最低水平。 在过去的70年里,美国的失业率平均为5.77%。 1987年,失业率从10月份的6%稳步下降到5.1%。 Kullberg团队认为,2018年和1987年,美国的经济增长是美国第二次世界大战后最长的两个阶段。 从1982年到1987年,7美元的贬值政策是前五年的4倍。 1987年10月14日,美国财政部长杰米斯·贝克(JamesBaker)暗示,美元贬值的必要性令海外投资者担忧,甚至将美元资产(如美国国债) 美国利率的上升导致了股市的下跌。 1985年初至1987年10月,美元贬值40%。 今年早些时候,美国财政部长努钦在达沃斯论坛上公开表示,他希望美元贬值。 Kullberg团队认为,现任美国高管希望美元贬值与20年前一样,这进一步推高了美国股票的估值,因为近一半的美国公司有海外业务。 1987年12月,标普500指数飙升40%,是美国股市历史上涨最快的时期之一。 类似于2018年初的12个月,标准普尔(S&P)上涨了26%,短期和长期投资者几乎赚了很多钱。 20世纪80年代,股市投资者在股市上涨中获得了回报,但与此同时,许多人担心市场价值的上涨高于基本面驱动力。 因此,它开发了一种金融工具-投资组合保险。 当市场下跌超过一定值时,金融工具将出现空标普500指数期货。 套期保值工具在一定程度上增加了市场崩溃的幅度,因为当时许多投资者使用了同样的套期保值策略。 目前,市场投资者的对冲策略与当时相比并没有改变。 如今,许多投资者在市场稳定上升时卖空了利润。 他们的方法是在市场上涨时出售空期权,以放大他们在牛市的投资回报。 库尔伯格团队认为,这种对冲策略可以让投资者在牛市上赚很多钱,但当市场不好时,这一策略也会放大损失。 它遭受了比潜在收入更多的巨大损失。 他们认为1987年的投资组合保险类似于目前流行的卖空波动战略。 当大多数投资者使用这两种策略时,整个市场的游戏并不是中性的,而是负的。 换句话说,当股市下跌时,更多的投资者会自动放大空头订单,加速股市的下跌。 因此,这种情况导致市场黑洞,因为专业投资者知道路上还有更多的空订单。 换句话说,当市场恐慌上升时,真空效应会造成很大的损失。 尽管1987年黑色星期一的市场恐慌时间不超过2周,但道琼斯指数花了11个月的时间来弥补损失,标普指数花了20个月的时间。 Kullberg团队列出的十大相似之处值得美国投资者的警惕。 ()文章来源:亚辉网(责任编辑):DF134。

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